Ola Electric, le plus grand fabricant indien de deux-roues électriques, a vu ses actions augmenter jusqu’à 20 % lors de ses débuts en bourse vendredi, ce qui en fait la plus grande cotation parmi les entreprises indiennes depuis deux ans.
Les actions de la société basée à Bengaluru, qui compte SoftBank et Temasek parmi ses bailleurs de fonds, ont bondi jusqu’à 91,18 ₹ (environ 1,1 $) après avoir commencé à s’échanger à 76 ₹, la limite supérieure de sa fourchette de prix d’introduction en bourse. La société a déposé son dossier d’introduction en bourse à une valorisation inférieure de 26 % aux 5,4 milliards de dollars qu’elle a obtenus lors d’un tour de financement en octobre 2023, et nettement inférieure à la fourchette de 6,5 à 8 milliards de dollars qu’elle avait initialement ciblée pour l’introduction en bourse.
L’action se négocie actuellement à ₹90, ce qui donne à Ola Electric une capitalisation boursière de 4,75 milliards de dollars.
Ola Electric est devenu l’acteur dominant sur le marché indien des deux-roues électriques, détenant 46 % des parts du secteur. Ola a lancé son premier scooter électrique en décembre 2021 et a vendu plus de 330 000 unités au cours de l’exercice clos en mars 2024.
L’entreprise n’est toutefois pas encore rentable. Elle a enregistré une perte nette de 16 milliards de roupies (environ 200,5 millions de dollars) et une perte d’EBITDA de 13 milliards de roupies (environ 162,8 millions de dollars) sur un chiffre d’affaires annuel de 50 milliards de roupies (environ 626,3 millions de dollars) au cours de son dernier exercice financier.
L’entreprise a investi dans l’intégration verticale pour mieux contrôler la qualité, l’approvisionnement et les coûts. Elle a lancé des initiatives pour développer sa propre technologie de cellules de batterie et renforcer ses capacités de fabrication. Elle prévoit d’augmenter sa capacité à 20 GWh d’ici le deuxième trimestre 2026.
Le marché des véhicules électriques en Inde est sur le point de connaître une croissance substantielle. La banque d’investissement et la société de recherche Macquarie s’attendent à ce que les deux-roues électriques augmentent progressivement leur part du marché des deux-roues dans le pays, estimant les taux de pénétration du marché à 7 %, 10 %, 13 % et 16 % pour les exercices 2025, 2026, 2027 et 2028, respectivement.
Cela diffère sensiblement des prévisions beaucoup plus optimistes d’Ola Electric pour les deux-roues électriques : dans son prospectus d’introduction en bourse, la société s’attend à ce que la catégorie atteigne 41 à 56 % de part de marché d’ici l’exercice 2028.
Les récentes réductions des subventions gouvernementales pour les deux-roues électriques ont eu un impact sur la trajectoire de croissance du secteur. Néanmoins, le marché indien des véhicules électriques a connu une certaine consolidation : l’indice Herfindahl-Hirschman (HHI), une mesure de la concentration du marché, est passé de 1 200 à 1 330 au cours des exercices 2022-2023 à 2 810 en juin 2024. C’est plus que le chiffre de 2 160 pour les deux-roues traditionnels fonctionnant avec des moteurs à combustion interne.
